债打底 股增强 工银双玺6个月持有期债券关注韧性机会

  来源:中国经济网

  2024年的债券市场延续了去年的稳健表现,继续展现出强劲的投资吸引力。在这一背景下,工银双玺6个月持有期债券等含权债基因其股债配置的灵活性,受到了投资者的广泛关注。

  二级债基成投资者稳健配置之选

  自2022年以来,投资者更加注重基金产品的稳健性,二级债基凭借其较低波动率,成为投资者追求稳健的理想选择。长期来看,二级债基波动率明显低于权益类基金,收益又较纯债基金有所提升,展现出稳健而均衡的风险收益特征。根据Wind数据,截至2023年底,混合型二级债基指数过去十年的波动率仅为5.31%,最大回撤为-12.02%,这两项指标均明显低于股票型基金指数的22.04%和-48.47%。

  以工银双玺6个月持有期债券为例,该基金在资产配置上主要采取债券等固定收益类资产作为底仓,2023年四季报显示,其所投债券资产占比高达85.82%;为进一步提升收益弹性,还配置了12.82%的权益资产,旨在降低组合整体波动性的同时,力争获得风险调整后的收益,改善投资者体验感。

  工银双玺6个月持有期债券由经验丰富、多次斩获行业大奖的基金经理何秀红管理。多年的的投资历练,何秀红深谙如何通过深入分析宏观经济基本面,寻找具有安全边际的优质资产。她通过自上而下进行大类资产配置,灵活调整投资组合以应对市场变化,在券种选择上,擅长信用债的配置。

  值得一提的是,何秀红参与管理时间超过十年的基金成立以来收益均超70%,以其代表产品工银四季收益债券A为例,自2011年2月成立以来,截至2023年底,该基金净值增长率高达115.04%,年化收益率达到6.12%,充分展现了深厚的投资功力,同期业绩基准收益率及基准年化收益率分别为75.86%、4.47%。

  看好债市及优质公司估值机会

  开年以来,多项关键经济指标如PMI、社融、春节消费及大宗商品价格均表现平稳甚至略超预期,充分展现了宏观经济运行的稳健态势。此外,央行于2月5日果断采取降准措施,成功释放了1万亿的中长期稳定资金,在良好的数据支撑下,何秀红预计,未来资金面或将继续保持其宽松态势。

  展望全年,何秀红认为目前供需格局偏友好,有望推动债券资产表现强劲。具体来说,从供给端看,城投债和地方专项债的发行节奏相对较慢;而从需求端来看,市场缺乏高息资产,信贷增量也在放缓,这使得债券资产配置的需求有所增加。她建议采取中性久期配置策略以实现风险与收益的平衡。

  权益方面,何秀红建议保持略高于中枢的仓位水平,并重点关注大盘价值类股票的投资机会。在选股策略上,她强调应严格遵循公司质地和估值标准,精选优质个股。为应对市场波动,也会适当进行逆向操作以寻求超额收益。

  值得一提的是,工银瑞信基金作为固定收益领域的佼佼者,拥有丰富的产品线和深厚的市场积淀,旗下固收类产品涵盖短端、纯债、固收+、指数、QDII等多种类型及策略,涉及9个Wind二级分类,成为业内产品线布局最为全面的公司之一。凭借由60名精英组成的强大固收团队和丰富的实战经验,工银瑞信为旗下产品提供了坚实稳健的支持。自成立以来,其固定收益类产品已荣获41项权威奖项,充分彰显了公司在固收领域的卓越实力和广泛认可。

  未来,随着各项经济指标持续改善以及利好政策陆续实施,A股市场有望维持活跃趋势。当前债市面临的环境相对友好,或有望进一步走强。在这一有利环境下,工银双玺6个月持有期债券凭借其“进可攻退可守”的灵活属性,成为投资者参与市场的优选之一。

  注:1、除工银四季收益债券A外,何秀红参与管理时间超过十年的基金还包括:工银产业债券A、工银信用纯债一年定开债券A。截至2023年底,工银产业债券A自2013年3月29日成立以来收益为85.25%,同期业绩基准收益44.25%;工银信用纯债一年定开债券A自2013年5月22日成立收益为73.70%,同期业绩基准收益31.67%。

  2、工银四季收益债券A 2019-2023年各年度收益分别为6.19%、3.66%、7.01%、1.08%、3.17%,同期业绩基准收益分别为4.87%、3.22%、4.22%、2.59%、4.36%。

  风险提示:基金过往业绩不预示未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本基金对于每份基金份额而言,设置了6个月的最短持有期,投资者只能在最短持有期到期日的下一工作日(含)起才能提出赎回申请,面临在最短持有期内无法赎回的风险。本基金为债券型基金,其长期平均风险和预期收益率低于股票型基金及混合型基金,高于货币市场基金。本基金如果投资港股通投资标的股票,还需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金有风险,投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》及更新等法律文件,在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上,选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资,基金投资须谨慎。

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